冀中能源：内生式产量增长 增持

　　 净利润同比增长近五成。2010 年上半年，公司完成营业收入1,606,669.48 万元，较上年同期增长60.34%；营业利润175,649.14万元，较上年同期增长41.19%，净利润132,239.91 万元，较上年同期增长46.73%。实现每股收益1.09 元，其中第二季度每股收益为0.54 元。

　　 冀中能源 (SZ:000937)最新价：27.00　0.18 0.67%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本股票预警 优股预测 龙虎榜资产注入提升业绩。2009 年公司实现了集团资产注入。集团资产注入以后，公司所拥有的可采储量增加32,761.36 万吨，增加108%。

　　 矿井生产能力增加1,294 万吨/年，提高109%。2010 年上半年，公司完成原煤产量1,579 万吨，精煤产量946 万吨(其中，外购煤入洗形成的精煤产量362 万吨)。上半年，公司煤炭业务毛利率达到26.74%，同比下降了4.52 个百分点。建材业务毛利率从去年7.43%提升到13.71%，化工业务从5.34%提升到6.51%。

　　 2010 年产量内生式增长。预计2010 年公司煤炭总产量为3100 万吨，同比提高20%。其中，焦精煤产量增加50%。本部及新注入的峰峰、邯矿以及张矿集团的产量将增加250 万吨。山西省所整合的段王煤矿区产量将提高220 万吨，达到400 万吨。调高公司10年、11 年EPS 分别为2.11、2.45 元，维持公司的评级至“增持”。

　　 风险提示。煤炭价格下降低于预期。

　　 净利润同比增长近五成

　　 2010 年上半年，公司完成营业收入1,606,669.48 万元，较上年同期增长60.34 %，营业利润175,649.14 万元，较上年同期增长41.19%，净利润132,239.91 万元，较上年同期增长46.73%。实现每股收益1.09元，其中第二季度每股收益为0.54 元。

　　资产注入提升业绩

　　 2009 年公司实现了集团资产注入。公司非公开增发收购冀中能源[27.00 0.67%]下属峰峰集团、邯矿集团、张矿集团的部分矿产及煤矿设备。

　　 集团资产注入以后，公司所拥有的可采储量增加32,761.36 万吨，增加108%。矿井生产能力增加1,294 万吨/年，提高109%。

　　 上半年，公司重大资产重组项目圆满完成，新增发的368,489,569股有限售条件流通股于6 月9 日在深交所上市。

　　 2010 年上半年，公司完成原煤产量1,579 万吨，精煤产量946 万吨(其中，外购煤入洗形成的精煤产量362 万吨)。

　　 上半年，公司煤炭、化工、建材、电力各业务板块分别完成营业收入1,332,495.10 万元、186,106.10 万元、46,357.04 万元、15,338.05 万元，分别占主营业务收入的83.74 %、11.70 %、2.91%、0.96%。

　　 上半年，公司煤炭业务毛利率达到26.74%，同比下降了4.52 个百分点。建材业务毛利率从去年7.43%提升到13.71%，化工业务从5.34%提升到6.51%。

　　 环比方面，营业收入、营业利润和净利润环比分别增长8.8%、2.93%、-0.94%。毛利率环比增长了0.64 个百分点。

　　 2010 年产量内生式增长

　　 预计2010 年公司煤炭总产量为3100 万吨，同比提高20%。其中，焦精煤产量增加50%。

　　 本部及新注入的峰峰、邯矿以及张矿集团的产量将增加250 万吨。

　　 山西省所整合的段王煤矿区产量将提高220 万吨，达到400 万吨。

　　 调高公司10 年、11 年EPS 分别为2.11、2.45 元，维持公司的评级至“增持”。

　　 风险提示

　　 煤炭价格下降低于预期。