高温促7月用电增速超预期

　　统计数据显示，7月用电量同比增长13.94%，在同期基数提高情况下，增速依旧维持6月份水平，增速超出我们预期1.5个百分点。 电企煤炭自给能力明年起将大幅提高。

　　统计数据显示，7月用电量同比增长13.94%，在同期基数提高情况下，增速依旧维持6月份水平，增速超出我们预期1.5个百分点。其中，第一、二、三产业和城乡居民用电分别贡献了3.29%、76.95%、10.83%和8.98%的用电量增量。

　　我们认为，7月用电量超预期表现主要来自两个方面原因：1.气温偏高，使得用电量增长。7月份全国平均气温较去年同期偏高1-2 摄氏度，当月城乡居民用电量环比提高20.05%。同时，第二产业中的空调用电量增加，推高了第二产业用电量增速。2.剔除空调用电的第二产业用电量或对用电量增量亦有贡献，但贡献量有限。

　　我们认为，煤电一体化趋势以及2011年开始，电企煤炭自给能力将不断得到大幅提高，从而使煤炭供需格局的天平向电企倾斜。短期而言，节能减排政策实施以及重点煤合同兑现率大幅提高将使下半年电企业绩有良好表现。