化工行业：化工品价格和价差延续跌势

　　广发化工价格指数综述：化工品价格指数保持平稳

　　在我们跟踪的7 个GF 一级板块价格指数中，本周与上周比：3 种价格指数上涨，4 种价格指数下跌。其中，上涨的板块包括GF 石化（4.5%）、GF 两碱（2.1%）和GF 化纤（0.8%）；下跌的板块包括GF 化肥（-7.0%）、GF 塑料（-3.8%）、GF农药（-3.1%）和GF 聚氨酯（-0.5%）。

　　在我们跟踪的6 个GF 二级版块价格指数中，本周与上周比：3 种价格指数上涨，3 种价格指数下跌。其中，上涨的板块为GF 氨纶（3.9%）、GF 纯碱（2.1%）、GF 氯碱（1.1%）；下跌的板块为GF 氮肥（-5.4%）、GF 磷肥（-1.9%）、GF 涤纶（-1.9%）。

　　价格及价差综述：化工品整体价格和盈利能力延续跌势（一）化工品整体价格延续跌势

　　在我们跟踪的150 个产品中，本周与上周比：32 种产品价格上涨，49 种产品价格平稳，69 种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的21%、33%和46%。化工品价格整体延续跌势。

　　价格涨幅较大的产品包括：钛精矿（25.4%）、丁二烯（韩国FOB，9.2%）、乙烯（韩国FOB，5.1%）；

　　价格跌幅较大的产品包括：液氯（-17.9%）、国际尿素（-6.8%）、丙烯酸（-6.8%）、BDO（-6.4%）、丙酮（-5.7%）、环氧乙烷（-5.5%）、平板玻璃（-5.4%）。

　　（二）化工品整体盈利能力延续跌势

　　在我们跟踪的41 个产品价差中，与上周相比：15 种产品价差扩大， 26 种产品价差缩小，两类产品个数占比分别为37%和63%。化工品整体盈利能力延续跌势。

　　价差扩大幅度较大的产品包括：煤头尿素（6.7%）、电石法PVC（6.6%）和气头尿素（5.4%）。其中，煤头尿素和气头尿素价差扩大受益于产品价格提振；电石法PVC 价差扩大受益于产品价格提振大于原料成本上行带来的影响。

　　价差缩小幅度较大的产品包括： R22（-38.5%）、己二酸（-22.1%）、丁酮（-15.4%）、顺酐法BDO（-14.6%）、涤纶长丝FDY（-13.3%）、乙烯法PVC（-11.5%）、电石法BDO（-10.4%）、醋酸乙烯法PVA（-9.2%）、钛白粉锐钛型（-7.2%）、环氧丙烷（-6.5%）和醋酸（-6.1%）。其中，R22 和顺酐法BDO 价差缩小是产品价格下行所致；醋酸乙烯法PVA 和钛白粉锐钛型价差缩小是原料成本上行所致；己二酸、丁酮、涤纶长丝FDY、电石法BDO 和环氧丙烷价差缩小是产品价格下行和原料成本上行双重作用所致；乙烯法PVC 价差缩小是由于原料成本上行大于产品价格提振带来的影响；醋酸价差缩小是由于产品价格下行大于原料成本下跌带来的影响。

　　投资建议

　　本周不从价格及价差角度推荐个股。

　　风险提示：国际原油价格剧烈波动