销售及分销成本增近七成 361度净利受累下滑

　　【财经网专稿】记者 王晶喆 8月21日，361度(01361.HK)发布2012年上半年财报，受订货会产品削减及成本费用上升影响，公司营业额及净利润均下滑。

　　公司上半年总营业额为28.69亿元，同比下滑9.9%；归属于上市公司股东的净利润为5.96亿元，同比下滑22.99%，每股基本盈利28.8分。

　　公司称，营业额下滑主要是由于付运与过往相比有所延迟，并且今年秋冬季订货会的产品有所削减。而净利的下滑主要是由于销售开支及财务成本上升。

　　期内公司毛利率同比增长1.6个百分点至42.7%。然销售及分销成本增长73.2%至4.78亿元，财务成本也上升至0.27亿元，严重影响了公司净利润。

　　公司的销售情况恐怕仍有压力，公司近期接获分销商要求削减于近期两个订货会上已下单而尚未生产的某些订单，以加快清理零售层面的存货。

　　公司的财务状况也相应承压，公司截至期末平均应收账款及应收票据周转天数增加25天至144天，平均存货周转周期增加5天至45天，分销商越来越依赖361度的财政支援。

　　然公司表示，结余其实已有所减少，主要是因为期初的结余较大，令平均数有所提升。

　　公司仍保持一定速度的扩张，截至期末公司拥有零售门店8050家，较年初增长185家。其中包括童装店面1439家。上半年361度童装系列表现良好，营业额及销量较去年倍升，营业额占总额的11.6%。

　　截至期末，公司应付账款及应付票据金额为21.93亿元，较去年年末减少6.9%。公司称，由于行业竞争激烈，集团减少开店，对分销商及零售商新店授予额外信贷的支持比过去减少。

　　并且，公司存货及预付款水平较去年末也有所下降，存货金额为3.66亿元，存货中60%为成品，并且主要是2012年秋季产品。并且据二季度分销商的汇报，渠道库存较过往较多。

　　此前，7月19日，美银美林曾发布研报下调361度目标价格。称由于零售市场普遍打大折扣，预计361度会提供额外支持予其分销商，可能影响公司在未来6-9个月的销售额及营利能力。给予公司“中性”评级。

　　8月21日午后开盘公司股票有所拉升，最高涨幅达11.56%，报2.22港元。

　　（证券市场周刊供稿）