股价与原定增价倒挂 锡业股份拟调整定增方案

　　【财经网专稿】记者 胡飞军 计划赶不上变化。有色金属价格的持续下跌，锡业股份（000960.SZ）为之愁得焦头烂额。一年之后的8月7日，锡业股份公告称，拟调整定增方案，发行底价由27.95元下调到16.66元，增加相应股份数额，募集资金总额40.8亿元不变。

　　8月7日，锡业股份披露公告调整2011年8月所指定的定向增发方案，拟向不超过10名的特定对象非公开发行不超过24489.8万股股票，发行价格不低于16.66元/股，预计募集资金额不超过40.80亿元，用于收购云南锡业集团（控股）有限责任公司持有的卡房分矿采矿权及相关采选资产、10万吨铜项目建设以及个旧矿区矿产资源勘查和偿还银行贷款。

　　根据2011年8月当时的增发方案，锡业股份计划以不低于27.95元/股的价格，非公开发行股票不超过15500万股，募集资金达40.8亿元，对比发现，主要调整在于增发价格变化。

　　“定向增发价格太高很难成功，以前的定增低价27.95元/股明显高于二级市场目前的价格。”一位券商研究员告诉记者，定向增发价格调整主要是，锡业股份股价自去年下半年以来下跌严重。事实上，锡业股份在2011年8月公布定增方案后，公司股价一度下行至16.38元，进入2012年有所回升，不过距离增发价格仍有一定差距，此次停牌前一交易日收盘价仅为18.21元/股。

　　“除了股价下跌外，相关募投项目资产的评估报告也已经到期，在资产重新评估之后，也需要对相应增发价格进行调整。”锡业股份相关工作人员告诉记者。

　　锡业股份价格的下跌反映的是公司业绩的大幅下滑。4月18日，锡业股份2012年一季报显示，锡业股份实现收入27.9亿元，同比下降13%，实现净利润4016万元，同比下降78%，环比下降75%，公司净利润已连续三个季度持续下滑。锡业股份解释，业绩下滑主要是国内外经济的不景气导致锡产品量价齐跌，其预计上半年业绩继续同比下降73.2%-77.4%。

　　“有色金属行业是周期性行业，除了稀土、黄金外，其他的金属如铜、铝、铅和锡等都是受宏观经济影响较大的。”上述工作人员告诉记者，“这种行业都是靠天吃饭的感觉，经济持续恶化的话，企业压力比较大。”

　　他进一步解释，锡业股份相关产品锡锭2011年最高曾达到22万元/吨，全年平均下来也有19万元/吨，而2012年上半年只有大约14万元/吨，价格下滑严重。

　　锡业股份定向增发主要是出于企业向多元化发展需要。上述工作人员表示，锡业股份制度定增计划，是因为企业发展范围比较小，发展到一定阶段之后遇到瓶颈，而对锡价又没有主导权，只有相应的影响力。因而公司希望借助资源优势，发展有色金属相关的行业，凭借冶炼技术，发展以锡业为主，多种金属发展的局面。

　　不过，一位券商研究员认为，即便锡业股份顺利完成定向增发，凭其注入的资产，在有色金属看淡的情况下，短期内并不能提升公司足够业绩，其利润率也不会好于2011年。

　　“如果宏观经济形势不再进一步恶化，锡价有望筑底回升，呈现稳中有升的态势。”对于锡业下半年走势，上述锡业股份工作人员做出如是判断。

　　8月7日，锡业股份收于18.84元/股，涨3.46%。

　　（证券市场周刊供稿）